2026年中级会计《财务管理》第五章涵盖资金需要量预测、资本成本计算、杠杆效应分析及资本结构优化四大核心模块，公式密集且逻辑关联紧密，是预习阶段夯实基础的关键。

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第五章：筹资管理（下）

【2022 · 单选】

某公司2021年销售额为1000万元，资金平均占用额为5000万元，其中不合理部分为400万元，因市场行情变差，预计公司2022年销售额为900万元。资金周转速度下降1%。根据因素分析法，预计公司2022年度资金需要量为(    )。

A. 4181.82万元

B. 4545.45万元

C. 4099.01万元

D. 4455.45万元

【答案】A

【解析】预测期销售增长率=(900-1000)/1000-10%，预计公司2022年度资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)x(1+预测期销售增长率)/(1+预测期资金周转速度增长率)=(5000-400)x(1-10%)/(1-1%)=4181.82(万元)。

 【关联知识点】因素分析法

【2024 · 单选】

根据销售百分比法，计算预测期外部融资需求时需要扣除利润留存额，该利润留存额的计算公式为(      )。

A. 销售变动额x基期销售净利率x基期利润留存率

B. 预测期销售额x预测期销售净利率x预测期利润留存率

C. 销售变动额x预测期销售净利率x预测期利润留存率

D. 基期销售额x基期销售净利率x基期利润留存率

【答案】B

【解析】利润留存额=预测期销售额x预测期销售净利率x预测期利润留存率，选项B正确。

【关联知识点】销售百分比法的计算

【2022 · 多选】

按照资金变动与一定范围内产销量变动之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金，变动资金和半变动资金，下列说法正确的有(    )。

A. 原材料的保险储备所占用的资金属于不变资金

B. 与产销量变化不呈同比例变动的辅助材料占用的资金属于半变动资金

C. 直接构成产品实体的原材料所占用的资金属于变动资金

D. 最低储备之外的存货所占用的资金属于半变动资金

【答案】ABC

【解析】在一定的产销量范围内，原材料的保险储备与产销量无关，其占用资金属于不变资金，选项A正确；半变动资金是随产销量变动、但不是正比例变动，选项B正确；直接构成产品实体的原材料所占用的资金、最低储备以外的存货占用的资金，都会随产销最成正比例变动，属于变动资金，选项C正确、D错误。

【关联知识点】资金习性

【2020 · 多选】

关于资本成本，下列说法正确的有(   )。

A. 资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据

B. 资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求

C. 资本成本是取得资本所有权所付出的代价

D. 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

【答案】ABD

【解析】资本成本的作用有：(1)比较筹资方式、选择筹资方案，(2)衡量资本结构是否合理，(3)评价投资项目可行性，(4)评价企业整体业绩，选项A、B、D正确;资本成本是取得资本使用权所付出的代价，选项C错误。

【关联知识点】资本成本的作用

【2023 · 单选】

某公司经营杠杆系数为1.2，财务杠杆系数为1.5，若每股收益预计增长率为9%，则销售收入预计增长率为（   ）。

A. 5%

B. 6%

C. 7.5%

D. 16.2%

【答案】A

【解析】总杠杆系数=DOL*DFL=1.2x1.5=1.8，总杠杆系数=普通股收益变动率/产销量变动率，所以销售收入增长率=9%/1.8=5%。

【关联知识点】总杠杆系数（DTL）

【2022 · 多选】

关于企业经营杠杆系数，下列表述正确的有(    )。

A. 只要企业存在固定性经营成本，经营杠杆系数总是大于1

B. 若经营杠杆系数为1，则企业不存在经营风险

C. 经营杠杆系数就是息税前利润对销售量的敏感系数

D. 经营杠杆系数等于息税前利润除以边际贡献

【答案】AC

【解析】经营风险是由生产经营上不确定性造成的，企业只要经营就存在经营风险，经营杠杆只是放大了经营风险，却不是经营风险的根源，选项 B错误；经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润，选项D错误。

【关联知识点】经营杠杆、财务杠杆的影响因素

【2022 · 判断】

总杠杆系数反应了经营杠杆和财务杠杆之间的关系，在维持一定的总杠杆系数情形下，经营杠杆系数和财务杠杆系数可以有不同的组合。(   )

【答案】√

【解析】总杠杆系数反映了经营杠杆和财务杠杆之间的关系，用以评价企业的整体风险水平。在总杠杆系数-定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长，可以形成不同的组合。

【关联知识点】总杠杆与公司风险

【2023 · 单选】

根据资本结构理论，评价公司资本结构达到最佳状态的标准是(     )。

A. 边际收益等于边际成本

B. 平均资本成本最低、企业价值最大

C. 财务风险最小

D. 每股收益最大

【答案】B

【解析】所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。

【关联知识点】资本结构的含义

【2023 · 单选】

在资本结构理论中，下列表述属于权衡理论观点的是()。

A.负债带来的财务困境成本会降低企业价值

B.有负债企业的价值大于无负债企业的价值C.加大债务筹资可以降低股权成本

D.负债利息的节税效应并不影响企业价值

【答案】A

【解析】权衡理论认为，企业要在利息抵税、财务困境之间寻求平衡，有债企业的价值=无债企业的价值+利息抵税(税赋节约)的现值-财务困境成本的现值，选项A正确。

【关联知识点】MM 理论

【2022 · 多选】

关于资本结构理论，下列说法正确的有(   )。

A. 修正的MM理论认为，企业价值与企业的资产负债率无关

B. 根据优序融资理论，当企业需要外部筹资时，债务筹资优于股权筹资

C. 根据代理理论，债务筹资可能带来债务代理成本

D. 最初的MM理论认为，有负债企业的股权资本成本随着资产负债率的增大而增大

【答案】BCD

【解析】修正的MM理论需要考虑企业所得税，由于利息抵税，企业价值会随着负债的增加而增加，选项A错误；优序融资理论认为，企业的筹资顺序是先内部后外部，先债务后股权，选项B正确；代理理论认为，债务筹资使企业接受债权人监督，从而产生债务代理成本，选项C正确;最初的MM理论认为，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大，选项D正确。

【关联知识点】优序融资理论

【2022 · 单选】

下列财务决策方法中，能用于资本结构优化决策，且考虑了风险因素的是（   ）。

A. 公司价值分析法

B. 平均资本成本比较法

C. 每股收益分析法

D. 内含收益率法

【答案】A

【解析】资本结构优化的方法包括每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法，前两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化，选项A正确。

【关联知识点】公司价值分析法

【2022 · 单选】

关于双重股权结构，下列说法错误的是(   )。

A. 有助于降低公司被恶意收购的可能性

B. 有利于避免控股股东为自己谋利而损害非控股股东利益的行为

C. 有利于保障企业创始人或管理层对企业的控制权

D. 可能加剧实际经营者的道德风险和逆向选择

【答案】B

【解析】双重股权结构通过同股不同权，保障了企业创始人或管理层对企业的控制权，防止公司被恶意收购，选项 A、C 说法正确;但同时，双重股权结构容易导致控股股东为自己谋利而损害非控股股东的利益，可能加剧实际经营者的道德风险和逆向选择，选项B的说法错误、选项D的说法正确。

【关联知识点】双重股权结构的优缺点

预习的每一步都在为成功铺路！别因内时间充裕就松懈，此刻的扎实掌握，会成为后续攻克难点的底气。相信每一份认真都不会被辜负，继续加油，你离取得中级会计师资格证又近了一步！

注：以上习题源于张一琳老师《财务管理》2025考季基础精修班课程讲义

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